Не только коммуналка: какие сектора экономики США могут стать выгодны инвесторам
В 2025 году основное внимание в США будет уделено усилению налоговых реформ, миграционной политике и протекционизму в торговле, считают эксперты и предлагают решения о том, как выгоднее диверсифицировать свой инвестиционный портфель.
Миграционная политика. Она сосредоточится на сокращении нелегальной миграции. «Если миграционные меры будут значительно усилены, что достаточно сложно реализовать, можно ожидать снижение темпов роста рабочей силы в США. Это затруднит работу отраслей, зависящих от мигрантов. Под давлением, в первую очередь, окажутся строительство, сельское хозяйство и гостиничный бизнес», — считает заместитель департамента торговых идей Halyk Finance Александр Широв.
Инвесторам придется диверсифицировать активы с точки зрения секторов экономики и классов активов, чтобы минимизировать возможные риски и учесть возможное замедление отраслей, зависящих от мигрантов. Отрасли, не зависящие от влияния мигрантов, — это прежде всего финансовый и энергетический сектора.
Протекционизм в международной торговле. Новые пошлины на импорт (25% на товары из Канады и Мексики и 10% на товары из Китая) будут бить в первую очередь по потребителям США. Тарифы взвинтят цены и могут привести к отклонению инфляции от своего тренда на 0,5%. Это затронет такие сектора, как розничная торговля, потребительская электроника и автомобилестроение. Так как тарифные барьеры приведут к росту цен на импортные товары, мы увидим перераспределение глобальных цепочек поставок. В этот момент выиграют внутренние производители, кто делает ставку на локализацию производства.
Фискальная реформа. Ожидается фокус снижения налогов на прирост стоимости и дивиденды корпораций, продолжение льгот для физических лиц. Снижение налоговой нагрузки на корпорации и новые налоговые стимулы для бизнеса могут стать сигналом для инвестирования в компании, которые выиграют от этих изменений, особенно в производственных и высокотехнологичных секторах. Межу тем аналитики полагают, что не все инициативы Трампа будут реализованы в полном объеме. Скорее всего, он столкнется с политическими и экономическими ограничениями — в США хорошо работает систем сдержек и противовесов различных уровней власти.
Ожидаемо одно-два снижения ставки ФРС во втором полугодии 2025 года. А также замедление темпов экономического роста на 1-2%, с возможным ускорением во втором полугодии. Текущая инфляция останется «липкой» даже несмотря на меры по ее сдерживанию и высокую вероятность замедления в первые два месяца 2025 года. С марта этого года инфляция может стабилизироваться на текущих уровнях и даже перейти к ускорению. В целом ожидается замедление темпов роста вкупе со стабилизацией либо ускорением инфляции.
В текущих условиях инвесторам лучше всего вести сбалансированный портфель по компаниям из США с акцентом на акции стоимости. Текущее соотношение цен акций стоимости к акциям роста составляет 0,64х, что значительно ниже среднего уровня за последние 24 года, указывая на неоцененность акций стоимости относительно акций роста.
Предпочтение лучше отдать компаниям средней и крупной капитализации, которые показывают высокие финансовые результаты и обладают гибкостью для адаптации к изменениям на рынке. Компании малой капитализации исторически оказываются наиболее уязвимыми в период рыночной волатильности.
Что касается секторов экономики, то в перечисленных ниже секторах можно искать истории, представляющие наибольший инвестиционный интерес.
Сектор энергетики. Здесь стабильно себя будут чувствовать компании, занимающиеся транспортировкой и хранением углеводородов.
Коммунальный сектор. Стабильно себя будут чувствовать компании, занимающиеся поставкой электроэнергии и других коммунальных услуг, в том числе за счет повышение внимания к сектору внештатных игроков. Повсеместное использование ИИ делает более привлекательным сектор коммунальных услуг. Так, Google и Amazon в 2024 году заявили о планах перехода на ядерную энергию для своего ИИ с использованием малых модульных ядерных реакторов. Microsoft подписал соглашение о восстановлении блока атомной электростанции «Три-Майл-Айленд» в штате Пенсильвания.
Сектор технологий. Продолжит рост, даже с замедлением экономики США. Компании сектора выиграют от налоговых послаблений. Неопределенность могут внести изменения в законодательстве и торговые споры. Но в целом технологический сектор остается привлекательным.
Финансы. Финансовые организации, особенно региональные банки, выиграют от налоговых сокращений и снятия некоторых регуляций. Однако важно выбирать банки с крепкими балансами и диверсифицированными активами.
Товары вторичного спроса. Сектор чувствителен к изменениям в экономике и тарифной политике. Если будут снижены налоги и поддержаны внутренние производства, то выиграют именно компании с локализованным производством.
