Новое решение по базовой ставке объявил Нацбанк Казахстана

Ранее, 4 сентября 2026 года, Нацбанк снизил базовую ставку с 16,75% до 16,25% годовых.

"Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка Республики Казахстан принял решение установить базовую ставку на уровне 15,75% годовых с коридором +/- 1 п.п.", – говорится в релизе НБК, распространенном сегодня, 23 октября.

Почему снизили базовую ставку?Годовая инфляция снижается двенадцатый месяц подряд, составив 9,3% в сентябре 2026 года в условиях умеренно жесткой денежно-кредитной политики и благоприятной динамики обменного курса тенге. Продовольственная инфляция снизилась до 8,5% (9,5%) на фоне более выраженного удешевления фруктов и овощей, а также замедления темпов роста цен на мясо. Непродовольственная инфляция снизилась до 11% (11,4%) за счет замедления годовых темпов роста цен на ГСМ. Инфляция услуг сохранилась на уровне 8,9% при высоких темпах роста цен на нерегулируемые услуги.

Месячная инфляция в сентябре составила 0,6% (0,6% в августе), с очисткой от сезонных факторов – 0,7% (0,9%). Медиана сезонно очищенных оценок базовой инфляции сохранилась на уровне 0,7%, что указывает на сохранение ценового давления.

Инфляционные ожидания на год вперед в сентябре снизились до 11,8% (12,1% в августе). Профессиональные участники рынка пересмотрели ожидания по инфляции на конец 2026 года в сторону снижения – до 9,5% с 10%, на 2027 год – до 8,3% (8,5% в августе).

Внешний фон остается проинфляционным. Ситуация на Ближнем Востоке поддерживает высокие мировые цены на энергоносители. Индекс продовольственных цен ФАО в сентябре повысился до 136 пункта, увеличившись на 1,5% за месяц и на 5,8% в годовом выражении. Рост обусловлен преимущественно удорожанием зерновых, сахара и растительных масел на фоне неблагоприятных погодных условий и логистических ограничений.

Глобальные монетарные условия ужесточаются. В сентябре ЕЦБ повысил ставки второй раз в текущем году, ФРС – впервые с 2023 года. Банк России сохранил ключевую ставку, приостановив ее снижение на фоне усиления ценового давления.

Рост экономики остается устойчивым. По оперативным данным, в январе-сентябре 2026 года ВВП вырос на 4,2% за счет несырьевых отраслей, прежде всего в строительстве, обрабатывающей промышленности и транспорте. Инвестиции в основной капитал увеличились на 7%, а в несырьевой сектор (без учета бюджетных средств) – на 25%. Рост потребления в целом умереннее, чем годом ранее, в том числе на фоне нормализации темпов роста потребительского кредитования. Вместе с тем фискальное и квазифискальное стимулирование, а также высокая инвестиционная активность продолжает поддерживать внутренний спрос на повышенном уровне.

Баланс рисков остается смещенным в проинфляционную сторону. Внутренние риски связаны с фискальным и квазифискальным стимулированием, повышенными инфляционными ожиданиями, динамикой цен на ГСМ и регулируемых тарифов. Внешние риски обусловлены высокими мировыми ценами на энергоносители и продовольствие, ускорением инфляции в странах – торговых партнерах и ужесточением глобальных финансовых условий.