Тенге стал самой сильной валютой Европы и Азии: что стоит за его укреплением

Крупнейшее мировое финансовое издание – Financial Times – обратило внимание на необычную динамику казахстанской валюты в своей статье "Kazakh tenge soars as foreigners pile into government debt". По оценке СМИ, с начала 2026 года тенге укрепился к доллару на 9,7% и стал самой сильной валютой Европы и Азии.

FT связывает это прежде всего с ростом интереса иностранных инвесторов к казахстанским государственным облигациям. Для международных управляющих привлекательность рынка определяется сочетанием высокой доходности местных активов и постепенно упрощающегося доступа к ним, сказал изданию Йетро Сиеккинен, руководитель направления облигаций развивающихся рынков в LGT Capital Partners (швейцарской инвестиционной компании, управляющей активами на сумму более 120 млрд долларов. – Прим. Zakon.kz).

"Это действительно очень сильная фундаментальная история. Люди хотят диверсифицировать свои портфели и нашли хорошую нишу", – отметил аналитик.

Хроника триумфа: от 547 до 460 тенгеОтвлечемся от статьи в FT и посмотрим на недавнюю историю. Нынешнее укрепление тенге началось раньше, чем иностранные СМИ стали называть его одной из самых сильных валют мира.

В начале октября 2025 года доллар достиг 549,15 тенге – максимального значения за всю историю национальной валюты. После этого движение изменилось.

К концу прошлого года доллар опустился примерно до 515 тенге, а 1 января 2026 года официальный курс Нацбанка составлял 505,73 тенге.

В феврале доллар стоил около 500 тенге, в марте курс опустился ниже 490, а в апреле приблизился к отметке 460-470 тенге. Затем последовала коррекция: в мае-июне американская валюта вернулась в район 485-490 тенге.

В июле тенге снова начал укрепляться. В августе 2026 года доллар приблизился к отметке 460 тенге и сегодня его официальный курс – 458,23 тенге.

Таким образом, с октябрьского пика доллар подешевел к тенге примерно на 16%.

Динамика показывает важную деталь: нынешний тренд сформировался не в августе и даже не в начале лета. Перелом произошел после октябрьского максимума, а в 2026 году укрепление стало значительно заметнее.

Курс доллара к тенге с начала 2026 года. Фото: Zakon.kz

Иностранцы вложили в казахстанские облигации более 5 млрд долларовПо данным Financial Times, нынешнее укрепление тенге в большей степени связано с притоком капитала, чем с торговыми потоками.

За год объем тенговых государственных облигаций у иностранных инвесторов вырос примерно с 2 млрд до 5 млрд долларов. К июню на их долю приходилось чуть менее 10% всего рынка.

По словам Дмитрия Долгина, главного экономиста ING по России и странам СНГ (ING – одна из крупнейших европейских банковских групп из Нидерландов. – Прим. Zakon.kz), интерес усилился после объявления Казахстаном планов подключить внутренние государственные облигации к Euroclear. Одновременно власти стали раскрывать больше информации о рынке, а Нацбанк сохранял ставки значительно выше инфляции.

"Механизм влияния на курс достаточно прямой. Чтобы купить тенговые облигации, иностранному инвестору сначала нужны тенге. Чем больше таких покупок, тем выше дополнительный спрос на национальную валюту".Financial Times

За год иностранные вложения в казахстанский государственный долг в тенге выросли более чем вдвое.

За высокий процент теперь готовы платитьОдно из главных преимуществ Казахстана для инвестора – сочетание высокой доходности и относительно устойчивой макроэкономической ситуации.

В июле Нацбанк снизил базовую ставку до 16,75%. Это было второе снижение за два месяца после пика в 18%. При этом годовая инфляция снизилась примерно с 13% в сентябре 2025 года до около 10% в июне 2026-го.